你有沒有在朋友圈看到過這樣的句子：“這家公司ROE（凈資產(chǎn)收益率）高達(dá)25%，太香了！”
但你知道嗎？真正讀懂“凈資產(chǎn)收益率”的人，其實(shí)都在悄悄看它背后的“凈資產(chǎn)”——不是財(cái)報(bào)上的數(shù)字，而是企業(yè)真實(shí)能動(dòng)用的“家底”。
問：什么是凈資產(chǎn)收益率中的“凈資產(chǎn)”？
答：簡單說，就是公司總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的凈值。比如一家公司賬上有100萬資產(chǎn)，欠銀行30萬貸款，那它的凈資產(chǎn)就是70萬。這個(gè)數(shù)字，決定了ROE的分母。
舉個(gè)真實(shí)案例：某新能源車企去年財(cái)報(bào)顯示ROE為22%，看起來很亮眼。可仔細(xì)拆解發(fā)現(xiàn)——它的凈資產(chǎn)只有8億，而總資產(chǎn)卻高達(dá)40億！為什么？因?yàn)榻枇?2億高杠桿。表面風(fēng)光，實(shí)則風(fēng)險(xiǎn)極高。這種“偽高ROE”，就像穿了高跟鞋跳舞，好看但容易摔跤。
再看另一家消費(fèi)品牌：年?duì)I收5億，凈利潤6000萬，凈資產(chǎn)穩(wěn)定在3億。ROE = 6000萬 ÷ 3億 = 20%。雖然數(shù)值和前面一樣，但人家是靠產(chǎn)品力賺錢，不是靠借錢堆出來的。這才是健康的凈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
所以，別只盯著ROE百分比！
要看凈資產(chǎn)是否干凈、是否可持續(xù)——比如：
? 是否有大量應(yīng)付賬款或短期債務(wù)？
? 是否頻繁增發(fā)股票稀釋股東權(quán)益？
? 是否把錢投在長期無效資產(chǎn)上（比如囤地不開發(fā)）？
作為自媒體作者，我常提醒讀者：投資前先問自己一句——這家公司的“凈資產(chǎn)”，是你愿意托付信任的“家底”嗎？
別讓漂亮的數(shù)字騙了你。真正的價(jià)值，藏在看不見的細(xì)節(jié)里。
?小貼士：下次看到高ROE公司，不妨翻翻它的資產(chǎn)負(fù)債表，看看凈資產(chǎn)是不是“真金白銀”。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，聰明人早就在用“凈資產(chǎn)”判斷一家企業(yè)的溫度了。
