關(guān)于戈登模型的介紹
Q：什么是戈登模型？它聽起來像一個數(shù)學(xué)公式，但真的有用嗎？
是的，它確實是個公式——但更像是一把鑰匙，打開理解企業(yè)價值的大門。戈登模型（Gordon Growth Model），也叫股利貼現(xiàn)模型（DDM）的簡化版，由美國經(jīng)濟學(xué)家邁倫·戈登在1963年提出。它的核心思想很簡單：一家公司的價值，等于未來所有分紅的“現(xiàn)在值”。
就像你每年收到一筆穩(wěn)定的紅包，如果知道這筆錢會永遠持續(xù)下去，而且每年增長一點點，那你今天愿意為這份“長期收入”支付多少錢？這就是戈登模型在問的問題。
Q：那它怎么算？能舉個真實例子嗎？
當(dāng)然！假設(shè)你投資了一家叫“綠源能源”的公司，它每年每股分紅2元，且預(yù)計未來永遠以5%的速度增長。如果你要求的回報率是10%，那根據(jù)戈登模型：
股價 = 分紅 / (要求回報率 增長率) = 2 / (10% 5%) = 40元
也就是說，按照這個模型，這股票合理價格是40元。如果市場價低于40元，可能被低估；高于40元，就有點貴了。
現(xiàn)實中，蘋果公司（Apple）就是個經(jīng)典案例。過去十年，它每年都穩(wěn)定派發(fā)股息，并逐年增加。即使在2020年后股息增速放緩，投資者依然用戈登模型評估其長期價值——因為它現(xiàn)金流穩(wěn)定、增長可預(yù)期。
Q：這么好用的模型，為什么不是所有人都在用？
因為它的前提是“穩(wěn)定增長”和“永續(xù)分紅”——現(xiàn)實中很少有公司能做到。比如科技公司早期不分紅、周期性行業(yè)波動大，戈登模型就不適用了。另外，它對增長率和折現(xiàn)率特別敏感：哪怕只差1個百分點，估值可能翻倍或腰斬。
所以，它更適合那些像茅臺、伊利這樣的消費龍頭——分紅穩(wěn)、增長慢但確定性強。這才是它真正的用武之地。
Q：普通人怎么用這個模型？我是不是要學(xué)金融才懂？
不需要！你可以把它當(dāng)成一種思維方式：不是盲目追漲殺跌，而是問自己：“這家公司能長期給我分紅嗎？它會不會一直賺錢？”
比如你在小紅書看到某只基金推薦“高股息藍籌”，不妨用戈登模型快速估算一下：如果它每年分紅5%，你期望回報8%，那合理價格應(yīng)該是分紅除以3%——大概每100元本金能拿3元收益。這樣你就不會被“高分紅”三個字沖昏頭腦啦～
總結(jié)一句話：戈登模型不是萬能鑰匙，但它讓你看清“價值”的本質(zhì)——不是熱鬧，而是可持續(xù)的現(xiàn)金流。適合朋友圈發(fā)一句：“原來價值投資，藏在每一筆分紅里?！?/p>
