你有沒有想過，真正的價(jià)值投資，不是追漲殺跌，而是像考古一樣挖掘被低估的寶藏？
今天聊聊一位被低估的投資大師——菲利普·費(fèi)希爾（Philip Fisher）。他不是巴菲特那種“家喻戶曉”的名字，卻是沃倫·巴菲特最敬重的老師之一。他的《怎樣選擇成長股》被譽(yù)為價(jià)值投資圣經(jīng)，但你知道嗎？他更擅長的，是用“問問題”的方式，找到那些真正值得托付一生的企業(yè)。
Q：為什么說費(fèi)希爾是“提問型投資者”？
他不靠財(cái)報(bào)數(shù)字說話，而是走進(jìn)企業(yè)內(nèi)部，和CEO、工程師、銷售、甚至清潔工聊天。他曾花整整一個(gè)月時(shí)間，拜訪一家叫“西爾斯”的公司，不是為了看利潤表，而是想搞清楚：這家公司到底有沒有“長期護(hù)城河”？他說：“如果一個(gè)公司連員工都不愿意留下來，那它再賺錢也沒用?！?/p>
Q：他怎么判斷一家公司是不是“成長股”？
費(fèi)希爾提出“15項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)”，比如：是否有持續(xù)創(chuàng)新的能力？管理層是否誠實(shí)透明？是否有穩(wěn)定客戶群？ 舉個(gè)真實(shí)案例：他在1950年代初就重倉了德州儀器（Texas Instruments），當(dāng)時(shí)這家公司還在研發(fā)晶體管技術(shù)，沒人看好。但他通過走訪發(fā)現(xiàn)，他們的工程師團(tuán)隊(duì)幾乎每天都在改進(jìn)產(chǎn)品——這才是“成長股”的本質(zhì)：不是現(xiàn)在多賺錢，而是未來能持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。
Q：他和巴菲特有什么不同？
巴菲特講“安全邊際”，費(fèi)希爾講“質(zhì)量優(yōu)先”。巴菲特喜歡買便宜的好公司，費(fèi)希爾卻愿意為卓越的品質(zhì)支付溢價(jià)。比如他對惠普（HP）的投資，就是因?yàn)樗嘈牛哼@家公司的文化能讓工程師自發(fā)地把產(chǎn)品做到極致——這種軟實(shí)力，比任何財(cái)務(wù)指標(biāo)都重要。
Q：普通人怎么學(xué)費(fèi)希爾？
別急著買股票！先學(xué)會(huì)“提問”：你了解這家公司嗎？它的產(chǎn)品真的解決了用戶的痛點(diǎn)嗎？它的團(tuán)隊(duì)有沒有“長期主義”的基因？就像費(fèi)希爾常說的：“如果你不能向一個(gè)外行解釋清楚為什么這家公司會(huì)贏，那你就不該投資它?！?/p>
所以啊，別只盯著K線圖。真正的財(cái)富，藏在細(xì)節(jié)里——在一家工廠的晨會(huì)中，在一次深夜的加班里，在一個(gè)客戶滿意的笑容里。費(fèi)希爾教會(huì)我們的，不只是投資，更是如何用一雙“看見本質(zhì)的眼睛”，去生活。
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