你有沒(méi)有想過(guò)，一個(gè)公司賬面上“負(fù)債比資產(chǎn)還多”，它還能活嗎？
最近一位朋友問(wèn)我：“我看到一家公司資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，是不是快破產(chǎn)了？”我笑著點(diǎn)頭又搖頭——這事兒，真不能一概而論。
先說(shuō)定義：資產(chǎn)負(fù)債率 = 總負(fù)債 ÷ 總資產(chǎn)。如果這個(gè)數(shù)字大于100%，意味著這家公司欠的錢比它擁有的東西還多。聽起來(lái)嚇人，但現(xiàn)實(shí)中，有些企業(yè)就是靠“負(fù)資產(chǎn)”活得風(fēng)生水起。
舉個(gè)真實(shí)案例：某知名地產(chǎn)開發(fā)商2022年財(cái)報(bào)顯示，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)128%。乍一看像要崩盤，但深入一看——它的土地儲(chǔ)備價(jià)值超千億，現(xiàn)金流雖緊但有政府支持，項(xiàng)目還在穩(wěn)步推進(jìn)。為什么敢這么高杠桿？因?yàn)樗溃旱貎r(jià)沒(méi)跌，項(xiàng)目能賣出去，債務(wù)可以滾動(dòng)續(xù)期。
那問(wèn)題來(lái)了：這種“高負(fù)債”是風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)？
答案在行業(yè)和周期。比如新能源車企，前期研發(fā)投入巨大，產(chǎn)能擴(kuò)張也燒錢，很多企業(yè)早期資產(chǎn)負(fù)債率都過(guò)100%。但一旦產(chǎn)品放量、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，負(fù)債反而成了加速器。蔚來(lái)汽車前幾年就曾長(zhǎng)期高于100%，如今卻成了資本市場(chǎng)的寵兒。
當(dāng)然，不是所有高負(fù)債都能玩得轉(zhuǎn)。去年某網(wǎng)紅直播電商公司，因盲目擴(kuò)張倉(cāng)配體系，資產(chǎn)負(fù)債率飆到135%，結(jié)果資金鏈斷裂，員工集體離職，品牌一夜崩塌。這就是典型的“用未來(lái)?yè)Q現(xiàn)在”，透支信用。
所以你看，資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，就像一場(chǎng)高難度平衡術(shù)：一邊是風(fēng)險(xiǎn)，一邊是機(jī)遇；一邊是債務(wù)壓力，一邊是戰(zhàn)略眼光。
如果你是投資人，別光看數(shù)字，要看背后的邏輯：它靠什么賺錢？現(xiàn)金流穩(wěn)不穩(wěn)？有沒(méi)有護(hù)城河？
如果你是普通讀者，看到“負(fù)債超資產(chǎn)”的新聞別慌，先問(wèn)一句：這家公司，到底是在“借力打力”，還是在“飲鴆止渴”？
畢竟，真正的高手，不是不怕負(fù)債，而是敢在別人不敢的時(shí)候，把負(fù)債變成跳板。
轉(zhuǎn)發(fā)給正在焦慮的你：有時(shí)候，世界不是非黑即白，數(shù)據(jù)背后，藏著更復(fù)雜的人性與智慧。
